他们对合成CDO(担保债务凭证)和CDS(信用违约掉期合约)市场的深度参与，是他们濒临倒塌的直接原因之一。他们之所以大幅亏损，不在于自己的传统业务，而在于它们过多参与了新鲜刺激的金融衍生品CDS。CDS的市场是次级按揭市场的48倍大，相当于美国GDP的4倍！CDS是一种合同，意思是信用违约掉期合约。CDS合约是美国一种相当普遍的金融衍生工具，1995年首创。CDS这一产品的出现，让贷款人觉得可以拼命放贷而无需知道贷款是不是能收回来，这是雷曼危机背后的推动力量。不幸的是，在次贷危机爆发一年以来，社会的信用履约率大幅度、大面积下降，那些往日为全社会提供信用保险的商家，在CDS市场上所承受的风险，已大到了足以将自己百年老店的全盘业务都拖垮的地步。

但是这些负债并不是真正的欠债，因为这些负债只是账面负债，或者换个方式来说，只要雷曼付得起担保金，他们就不用破产。但是现在没有人想救他们，所以他们就要面对破产。只需要五百亿美元，甚至两百亿美元，只要市场恢复过来，雷曼就可以度过难关。

与雷曼同等命运的美林，由于自身的垃圾债券比雷曼要少，所以，他们找到了接盘手，美国银行已经跟他们达成了协议，将会以五百亿美元的价格，全面接手美林。

雷曼也也找到了属于自己的那根稻草，他们将所有的希望都寄托在了苏格兰皇家银行和美国银行的身上。整个八月，他们都在积极寻求这两家银行的帮助，他们甚至还在奢望，希望美国政府可以拯救他们。只有周子夜知道，这只是奢望。

时间进入九月以来，周子夜忙着与英国政府签订各项合约，他对通用和福特的融资也正式开始执行，除了雷曼仍然在苦苦挣扎，市场似乎已经进入到了平稳期。

周子夜这个时候来到了美国，他除了要参加与美国政府，三大汽车公司共同举办的五方签约仪式，也为了特斯拉汽车公司第一批汽车量产面世宣传。但是他心里还有一个亩地，那就是参与进瓜分雷曼的行动中。

前世的时候，巴克莱银行以十七亿美元的价格，就收购雷曼兄弟公司纽约总部、两个数据中心以及部分交易资产。这对周子夜来说，简直就相当于白捡，他当然也想在里面分一杯羹。

周子夜抽空会见了福尔德，虽然他没始终没有答应福尔德的拯救计划，但是对于雷曼的处境深表同情。现在的他，只能以这种方式，来拉进一点与福尔德的关系，为以后做准备。

福尔德在十天之前，拒绝了韩国产业银行对雷曼的报价，他认为，美国一定会像对两房，对贝尔斯登一样来拯救他们。可是现在，他越来越没有了把握。

周子夜很清楚，雷曼已经成了反面典型，他们已经无路可走。一开始，美国政府或许想过要拯救雷曼，但是两房，AIG，WaMu等超大型企业相继出现问题，美联储的援助责任瞬间数倍增大，但是实际上美联储根本无法照顾周全。另一方面，美联储对金融机构的隐形救助协议激发了道德风险。像雷曼即便已经在CDO上亏损巨大，但根据2008年度二季报它依然在加大做多CDO的仓位。如此有恃无恐的行为背后就是在赌美联储无论如何也会出手援助。由于市场对于美联储会提供援助的预期非常一致，因此债权人依然敢于把钱继续放给从事高风险产品投资的机构。因此必定是经过一番深思熟虑后，美联储决定选择一家影响力足够震慑市场的鲁莽机构开刀，主动放弃对它潜在的一切承诺，让它彻底倒闭，借以警示所有市场参与者不要再心存幻想，彻底切断风险的源头。

雷曼不幸成为了反面的典型。之所以挑中雷曼首先因为它规模很大，具备足够的震撼力；但是又没有庞大到两房或者AIG的程度，美联储当时判断雷曼即便倒闭也不至引发金融系统崩溃。更重要的是，在已经遭受沉重打击的诸多机构中间，雷曼是风险资产投资比例最高的一家，也是损失最为惨重的。相对而言，在同等规模的投行中，美林证券经纪业务和资产管理业务比例很高因而相对安全；摩根士丹利虽然在衍生品上也亏损不少，但是相对雷曼而言它的资产结构明显较好，而高盛甚至直到三季度还在盈利。

九月十二日，远在洛杉矶参加特斯拉汽车下线庆典的周子夜，在酒店里的电视上，看见了保尔森正式宣布，美国政府不会再支持雷曼，雷曼只能依靠自己的力量走出困境。他立即安排从洛杉矶飞回了纽约，准备迎接历史性的一刻。

虽然是周末，但是华尔街似乎已经没有了周末之说，所有人都不敢在这个时候还想着休假。伊万卡在新泽西她的庄园里，安排了众多的节目，准备跟周子夜共享周末，庆祝中国的节日中秋节。但是庄园里却挤满了各大金融机构的首脑，这种紧张的气势让她也察觉到了事态的严重性。

周末的两天时间，她陪着周子夜会见了一群又一群的访客，看着周子夜安排了无数的工作人员在紧张的工作。她忍不住问道：“事态真的如同他们说的那么严重吗？我们会面临更严重的危机？”

“不，对别人来说是危机，对我却是机遇！”